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2012年斯诺克世锦赛个股精彩 指数震荡-中国银河证券绍兴营业部

时间：2015年02月22日 | 作者 : admin | 分类 : 全部文章 | 浏览: 607次

个股精彩 指数震荡-中国银河证券绍兴营业部

[简要观点]
[经济基本面]经济基本面下行压力较大，银行存款减少，政府债、企业债频繁出现违约。中国7月1日起下调进口汽车关税。中美贸易谈判美方即将赴华谈判细节。中兴通讯被美严厉处罚事件出现重大转机（更新）
[外部流动性]美国30年期国债收益率回调至3.10%，外部市场多空对峙多方略占上方（更新）
[内部流动性]本周央行公开市场3200亿逆回购到期（维持）
[股市政策]：证监会：下一步自觉将资本市场稳定纳入金融稳定与金融安全大局温州名师网。CDR结算细则出台，独角兽回归A股落地再迈进一步。（更新）
[技术评价]：维持震荡（更新）
[基本评级]：基本面清晰苏格兰飞人，技术面触底反弹（维持）
[市场结构和风格]：权重股保持稳定，风格转向成长股（维持）
[交易对策]：至70%仓位（维持）
[重点板块主题评价]：
（1）金融板块中，推荐受益于资管新规的券商板块（维持）
（2）消费板块中，推荐医药生物、食品饮料、传媒等（维持）
（3）美元和石油双升环境下，中长期推荐石油、煤炭、基本金属等（更新）；中长期关注民营大炼化升级（维持）
（4）供给侧改革下推荐中游制造、交通运输、新能源汽车产业链等（维持）
（5）科技股中，推荐工业互联网、军工、国产替代（维持）
（6）估值偏高下，谨慎参与海南开放、次新股、高送转、区块链等强主题（维持）
[指数一览]：
沪深300收报3906.21点，跌0.38%；上证50 收报2728点，跌0.65%；
创业板 收报1876点，涨0.73 %；
A股市场观点
指数震荡 个股精彩
周二沪深300收盘小跌。承接周一上升势头和隔夜美股上涨，沪深300跳空高开，随着权重板块的大幅调整逐级走低，午盘买盘逐渐流入收盘脱离日内低点。结构上偏向小型股，上证50跌幅最大是拖累指数的最主要原因；中小板走平，创业板全天强势震荡尾盘拉升收获三连阳。行业方面涨跌互现，医药生物、农林牧渔、通信等涨幅居前，家用电器、房地产、钢铁跌幅居前，金融板块也列跌幅前列；主题方面，次新股、二胎国内、5G等板块涨幅居前;钛白粉、微信小程序等跌幅居前。两市成交量较周一略有减少，陆股通资金当日继续流入35亿。
国内基本面取代中美贸易纠纷成为制约大盘的最主要因素。近期国内宏观经济基本面下行压力较大，银行存款减少，政府债、企业债频繁出现违约，市场信心仍然不足，基本面角度缺乏行情催化剂；国际市场方面保持平静，美国长债收益率保持3.1%的高位，美股走势受到经济和加息的多空力量夹击，美元、石油高位震荡。流动性方面，shibor短期利率继续回落，市场资金面略显宽松。陆股通资金持续流入，最近一个月的净流入均量保持的每天30亿左右。CDR结算细则出台，独角兽回归A股落地再迈进一步，融资压力缓慢上升。两个个股被退市，监管压力渐升。技术上，沪深300小跌，处于年线和60日均线的小幅震荡区间，中线为头肩底形态右肩构筑中，短线有反弹要求；结构上，上证50探底回升险守5日线，仍处于年线下方走势偏弱，上行压力较大；创业板震荡走强创出近期高点，上方逼近技术性缺口，短线有继续反弹要求。市场风格上继续偏向小型股。综上所述，宏观经济保持稳定但市场心态不稳，融资压力缓慢上升但外资流入持续，短期维持震荡概率偏大。风格上继续偏向小型股。
短期结构上受行业因素影响较大。债市违约潮下金融地产板块偏弱；美元、石油双升格局不变，石化石化板块保持强势；消费板块分化，医药生物一枝独秀，食品饮料强势震荡；下调进口汽车关税符合预期，对汽车行业影响有限无法悲伤，维持谨慎推荐；中兴通讯事件出现重大转机，受此影响TMT板块继续大幅上涨。全球经济重大事件角度，近期继续重点关注国际原油、美元因素，推荐化工、民营炼化板块；MSCI角度，中线继续推荐医药生物、食品饮料等；宏观经济下行压力较大但有局部改善，周期板块维持推荐中游建材，关注钢铁行业的整顿；中兴通讯事件出现转机，关注成长股中业绩和估值匹配度较高的个股；金融板块短期超跌估值偏低可逢低配置。退市机制再启动回避绩差股。
操作上，建议维持70%的仓位，周期、成长、消费均衡配置，关注新兴产业中的高成长股以及大盘蓝筹股的超跌反弹机会。
高手发现
【高手看大盘】高手对短线看空，略有好转
5月21日大盘普涨，创业板涨幅较大。中线高手资金转入长期持平李美熹，短期小幅净转出；中期大幅净买入短期大幅净卖出，仓位持平，短线继续看空。常胜高手长期净转入短期持平，长期净买入短期小幅持平，仓位持平，上调至短线看好。通用高手长期净转出短期净转入，中期净买入短期净卖出，仓位下降，短线看空。
高手类型
资金净转入转出
净买入卖出
仓位增减
分析结论
中线高手
长期持平趋势
短期小幅净转出
近期大幅净买入，短期大幅净卖出
持平
短线看空（维持）
常胜高手
长期净转入
短期持平
长期净买入，
短期持平
持平
短线看好（上调）
通用高手
长期净转出趋势，短期净转入
长期净买入
短期净卖出
下降
短线看空（维持）
网下新股申购指南
代码
名称
网下提交核查材料日
网下申购上限（万股）
网下初步询价日
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网下申购日
网下获配缴款日
601138
工业富联
5.14-5.15
20000
5.17-5.18
6000
14.04
5月24日
5月28日
601330
绿色动力
5.21
1500
5.24-5.25
6000
3.29
5月30日
6月1日
300750
宁德时代
5.22
1600
5.24-5.25
6000
25.14
5月30日
6月1日
*网下申购报价仅供参考，据此操作风险自负常二宽。
宏观研报精粹
海通证券发布宏观研报：《资管新规落地，资产如何大“搬家”？——流动性“结构”研究》
该报告针对2018 年4 月27 日出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》进行了分析，从资管规模，资管产品的分化，对各个金融机构的影响情况以及未来底层资产配置等方面做了分析。
行业研报精粹
华泰证券发布行业报告：《通信行业2018年中期策略报告：关注四大主线，自下而上细考量》。
该报告认为接下去通信行业应把握四条主线，分别是主线一：云计算行业快速发展卡那瓦罗，河珠熙相关产业链有望受益；主线二：5G 有序推进，承载网建设先行；主线三：物联网发展有望提速，关注能源互联网；主线四：北斗导航建设加速，军工通信回暖诚美。
宏观研报推荐
海通证券发布宏观研报：《资管新规落地网纹蟒，资产如何大“搬家”？——流动性“结构”研究》。
2018 年4 月27 日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式出台，意味着资管行业将面临全面洗牌，伴随而来的是底层资产配置的变局。
百万亿规模的大资管。总规模近百万亿，体量都不小。2012 年以来，伴随着银行理财规模的扩大和监管政策的放松，资管行业业务规模逐年递增，2017 年更是接近100 万亿。从产品分布来看，2017 年银行表外理财规模最大，而信托、公募基金、基金专户、私募基金和券商资管规模也均超过10万亿。创新增风险，监管来约束。资管行业快速发展的过程中，业务的不断创新也导致多层嵌套、期限错配、杠杆率飙升、刚性兑付等问题。在这样的背景下，资管新规的出台从5 个方面对资管行业进行了约束，包括打破刚性兑付、规范非标投资、抑制通道业务、控制杠杆水平和消除套利空间。
资管产品的分化。银行理财：资金分流，产品转型。资管新规对理财产品的冲击主要是取消刚性兑付，未来保本理财将彻底退出市场，而非保本理财的稳定高收益光环也将消失。大部分理财投资者将会转投表内存款或者货币基金；而产品转型后的理财和公募基金将趋同，共同竞争风险承受能力较强的投资者。考虑到非银机构资金超过50%来自银行，未来其他资管产品的资金来源都将减少。券商资管、基金子公司：业务受限，规模下降。券商资管和基金子公司专户主要提供的是通道业务，占比均超过70%。新规落地预示着券商和基金资管与大部分通道业务彻底告别，同时主动管理业务将更为规范。
券商资管和基金子公司将面临自身业务受限和银行需求减少的双重压力，产品规模将明显下降。资金信托：需求减少，业务收缩。信托产品中事务管理类大部分属于通道业务，占比60%；去年资金回流使得信托通道业务增加超过5 万亿。但是，本次资管新规堵死了所有资管产品的违规通道业务，资金信托规模也会下降。公募基金、保险资管：发展良机。此外，对于本身相对规范的公募基金和已经被规范过的保险资管来说，新规对其冲击不大，反而迎来发展良机；而私募基金适用专门的法律法规。
整体来看，资管新规的主要目的：一是打破刚兑、二是抑制通道业务、三是规范主动管理业务。打破刚兑将导致理财资金分流，产品分化元太祖是谁，并且直接影响银行对资管产品的需求。抑制通道业务和银行需求下降将导致券商资管、基金子公司专户和资金信托规模收缩。而规范主动管理业务将遏制加杠杆的操作，具有较强投资研究能力的资管机构将获得资金青睐。
底层资产配置的变局。理财转型小侠龙旋风，贷款债券需求增加。目前理财配置非标占比达到16.2%，转型后的理财将压缩非标投资，增加债券配比。而分流的资金流入表内则会增加贷款和债券投资，流入货基则会增加货币市场工具和短期高信用等级债券的配置。通道受阻，非标证券两极分化。未来机构将增加主动管理业务，减少通道业务。通道业务主要以非标投资为主，而主动管理业务主要以债券投资为主非常公民。未来非标投资需求将减少东坡画扇，证券投资占比将增加，对股票和非上市股权投资的长期需求也会逐渐增加。总的来说，资管新规在未来必将带来贷款和标准化证券资产的需求增加，并减少非标资产投资。同时，债券需求中利率债和高等级信用债配置增加、尤其是短久期的品种，而低等级信用债配置下降。
在过渡期内，非标规模仍会持续下降，同时打破刚性兑付和净值化管理对理财和其他公募产品的影响也还未显现。未来，新规对资产管理市场的影响还会延续，从非标资产向债券股票等标准化资产转化将成为长期趋势。
行业研报推荐
华泰证券发布行业报告：《通信行业2018年中期策略报告：关注四大主线，自下而上细考量》爱你爱不够。
下半年关注云计算、5G、物联网、军工通信，关注自下而上的个股机会自2018 年年初以来狐狸与孩子，通信中信行业指数整体呈先抑后扬再震荡盘整的趋势。截至5 月22 日，通信（中信）较2018 年1 月2 日累计跌幅6.24%，同期沪深300 跌幅4.43%，创业板指上涨6.01%。4G 后5G 前，运营商资本开支下滑，运营商产业链上的企业受此影响，17 年业绩普遍表现较弱，虽今年一季度已有明显改善，但我们认为，为蓄力5G 建设，运营商控制资本开支，运营商产业链业绩承压。今年下半年，主题方面建议关注云计算、5G、物联网和军工通信。同时，应更加关注自下而上的个股机会。
投资主线一：云计算行业快速发展，相关产业链有望受益
十三五规划提出，要重点突破云计算关键技术，积极推进云计算发展。2017年3 月，工信部印发了《云计算发展三年行动计划（2017－2019 年）》。在国家政策的鼓励和支持下，预计云计算产业将迅速发展。云计算的发展需要基础设施来支撑，数据中心行业有望受益，推荐第三方数据中心龙头光环新网。另一方面，随着云计算的发展，云视频、云课堂、云桌面和SaaS有望兴起，推荐亿联网络，建议关注天源迪科和星网锐捷。
投资主线二：5G 有序推进，承载网建设先行
5G 作为重要的基础性设施，已经上升到国家战略的高度。根据3GPP 确定的5G 标准（R15）时间表，预计2018 年底5G 标准将冻结。我们认为，5G 将于2020 年如期商用，建议关注5G 受益标的。5G 三大典型应用对带宽、时延、同步等性能的要求全面提升，承载网需全面升级，利好传输设备、光器件。重点推荐传输设备标的烽火通信，光模块标的光迅科技。同时，运营商板块推荐基本面改善、业绩有望高增长的中国联通。此外，建议关注光器件标的博创科技、新易盛。
投资主线三：物联网发展有望提速，关注能源互联网
随着阿里巴巴、微软等巨头进军物联网，物联网行业发展有望提速，产业链相关标的受益2012年斯诺克世锦赛，建议关注家电智能控制器行业龙头、拓展家居物联网业务的和而泰。物联网下游应用涉及行业众多，看好工业物联网和智能仪表。推荐大力发展储能业务的能源互联网标的南都电源；建议关注物联网公共事业应用标的、智能仪表龙头新天科技和金卡智能。
投资主线四：北斗导航建设加速，军工通信回暖
16-17 年，受军队改革影响，军工通信需求下滑。随着2017 年军改逐渐步入尾声，军方相应部门人员调整到位、军费投入增加，军品业务采购常态化，军工相关订单开始出现恢复性增长，军工通信板块开始回暖。此外，北斗导航进入加速发展阶段，北斗产业有望迎来机遇期。推荐海格通信。
风险提示：云计算、5G、物联网政策支持力度或产业进展不及预期；军工通信订单不及预期。
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